Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Đo lường mức chấp nhận rủi ro tương ứng với suất sinh lợi mục tiêu và suất sinh lợi kỳ vọng được chi phối bởi cổ đông lớn

Bài luận văn được thực hiện dựa trên sự tìm kiếm các bằng chứng thực nghiệm cho mối quan hệ giữa suất sinh lợi và rủi ro trong từng thời kỳ phát triển của nền kinh tế Việt Nam. Qua đó mở rộng phạm vi lý thuyết áp dụng tâm lý học vào tài chính giúp các doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà đầu tư nhìn nhận có cơ sở trong việc ra quyết định và thiết lập mục tiêu cho doanh nghiệp cũng như quyết định phân bổ tài sản trong các quyết định đầu tư một cách hiệu quả.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Đo lường mức chấp nhận rủi ro tương ứng với suất sinh lợi mục tiêu và suất sinh lợi kỳ vọng được chi phối bởi cổ đông lớn BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DUY LUÂN ĐO LƯỜNG MỨC CHẤP NHẬN RỦI RO TƯƠNG ỨNG VỚI SUẤT SINH LỢI MỤC TIÊU VÀ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG ĐƯỢC CHI PHỐI BỞI CỔ ĐÔNG LỚN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN DUY LUÂN ĐO LƯỜNG MỨC CHẤP NHẬN RỦI RO TƯƠNG ỨNG VỚI SUẤT SINH LỢI MỤC TIÊU VÀ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG ĐƯỢC CHI PHỐI BỞI CỔ ĐÔNG LỚN Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS. TS. NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP. HỒ CHÍ MINH - 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng Luận văn nghiên cứu “Đo lường mức chấp nhận rủi ro tương ứng với suất sinh lợi mục tiêu và suất sinh lợi kỳ vọng được chi phối bởi cổ đông lớn” là công trình nghiên cứu của riêng tôi với sự hỗ trợ của Giảng viên hướng dẫn là PGS. TS. Nguyễn Thị Ngọc Trang. Nội dung của bài luận văn có tham khảo và sử dụng dữ liệu, thông tin được đăng tải trên các tài liệu bằng Tiếng Anh, Tiếng Việt và các trang Web theo danh mục tài liệu tham khảo. TP.HCM, ngày 20 tháng 02 năm 2019 Tác giả NGUYỄN DUY LUÂN MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU TÓM TẮT ABSTRACT CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ..................................................................... 1 1.1 Lý do nghiên cứu của đề tài. .................................................................... 1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu ................................................................................. 2 1.3 Đối tượng nghiên cứu ............................................................................... 2 1.4 Phương pháp nghiên cứu ......................................................................... 3 1.5 Ý nghĩa của bài nghiên cứu...................................................................... 3 1.6 Bố cục của đề tài ....................................................................................... 3 CHƯƠNG II: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT......................................................... 5 2.1 Các lý thuyết tài chính hiện đại ............................................................... 5 2.1.1 Lý thuyết mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) ............................. 5 2.1.2 Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá (APT) ..................................... 6 2.2 Lý thuyết tài chính hành vi ...................................................................... 7 2.2.1 Hành vi không hợp lý ........................................................................ 8 2.2.2 Tự tin quá mức................................................................................... 8 2.2.3 Lệch lạc do tình huống điển hình ...................................................... 8 2.2.4 Lý thuyết triển vọng........................................................................... 9 2.3 Các nghiên cứu quốc tế về mối quan hệ giữa suất sinh lợi và rủi ro. ... 11 2.4 Mối quan hệ giữa rủi ro – suất sinh lợi và bản chất của cổ đông lớn. . 17 2.5 Các giả thiết trong mô hình nghiên cứu. ............................................... 18 CHƯƠNG III: DỮ LIỆU, MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. . 19 3.1 Dữ liệu nghiên cứu.................................................................................. 19 3.2 Mô hình nghiên cứu................................................................................ 20 3.3 Mô tả các biến ......................................................................................... 21 CHƯƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ......................................................... 27 4.1 Thống kê mô tả biến ............................................................................... 27 4.1.1 Thống kê mô tả tổng quan ............................................................... 27 4.1.2 Thống kê mô tả theo bản chất sở hữu ............................................. 29 4.2 Kiểm tra mức độ tương quan giữa các biến số ..................................... 30 4.3 Kiểm tra t-test các nhóm cổ đông thuộc bản chất sở hữu .................... 33 4.4 Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM ..................................... 35 4.4.1. Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM cho toàn bộ mẫu thu thập .......................................................................................................... 36 4.4.2. Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM phân nhóm theo bản chất sở hữu của cổ đông lớn. ........................................................................ 44 5.1 Kết luận................................................................................................... 49 5.2 Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo ............................... 49 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT APT Mô hình lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch giá CAPM Mô hình định giá tài sản vốn GMM Mô hình hồi quy ước lượng Generalized Method of Moments HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh ROA Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ROE Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu UBCKNN Ủy ban ...