Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Quy mô, giá trị, quán tính giá và tỷ suất sinh lợi của chứng khoán tại thị trường Việt Nam

Đề tài hướng đến phân tích mô hình 3 nhân tố, mô hình 4 nhân tố qua đó so sánh mức độ đáng tin cậy của các mô hình và xem xét sự tác động của các nhân tố thị trường, quy mô, giá trị, quán tính giá tác động như thế nào đến tỷ suất sinh lợi của danh mục chứng khoán và mô hình nào sẽ là mô hình đáng được các nhà đầu tư lựa chọn khi đầu tư chứng khoán trên thị trường Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Quy mô, giá trị, quán tính giá và tỷ suất sinh lợi của chứng khoán tại thị trường Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ---------------oOo--------------- PHAN THỊ HUỲNH Y QUY MÔ, GIÁ TRỊ, QUÁN TÍNH GIÁVÀ TỈ SUẤT SINH LỢI CỦA CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ---------------oOo--------------- PHAN THỊ HUỲNH Y QUY MÔ, GIÁ TRỊ, QUÁN TÍNH GIÁVÀ TỈ SUẤT SINH LỢI CỦA CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ---------------oOo--------------- PHAN THỊ HUỲNH Y QUY MÔ, GIÁ TRỊ, QUÁN TÍNH GIÁVÀ TỈ SUẤT SINH LỢI CỦA CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ---------------oOo--------------- PHAN THỊ HUỲNH Y QUY MÔ, GIÁ TRỊ, QUÁN TÍNH GIÁVÀ TỈ SUẤT SINH LỢI CỦA CHỨNG KHOÁN TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận văn “Quy mô, giá trị, quán tính giá và tỷ suất sinh lợi củachứng khoán tại thị trường Việt Nam” là công trình nghiên cứu của tôi. Nội dungđược đúc kết từ quá trình học tập và kết quả nghiên cứu trong thời gian thực hiệnluận văn. Số liệu sử dụng trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc trích dẫn rõràng. Luận văn được thực hiện dưới sự hướng dẫn khoa học của Tiến sĩ Trần ThịHải Lý. Tác giả luận văn Phan Thị Huỳnh Y MỤC LỤCTRANG BÌA PHỤLỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC CÁC BẢNG BIỂUDANH MỤC PHỤ LỤCTÓM TẮT ĐỀ TÀICHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU…………………………………………….. …………..1 1.1. Lý do chọn đề tài nghiên cứu……………………………………………… 1 1.2. Mục đích nghiên cứu………………………………………………………. 2 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu…………………………………………. 3 1.4. Phương pháp nghiên cứu…………………………………………………... 3 1.5. Bố cục luận văn……………………………………………………………. 3CHƯƠNG 2. TỔNG QUAN LÝ THUYẾT…………………………… …………..5 2.1. Mô hình CAPM……………………………………………………............. 7 2.1.1. Lý thuyết của mô hình…………………………………………............ 7 2.1.2. Hạn chế của mô hình CAPM………………………………………….. 9 2.2. Mô hình ba nhân tố của Fama-French (1993)…………………………… 9 2.3. Mô hình Carhart (1997)…………………………………………………... 13CHƯƠNG 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.................................... .…………16 3.1. Mô hình và dữ liệu………………………………………………………...16 3.1.1. Mô hình nghiên cứu………………………………………………… 16 3.1.2. Dữ liệu mẫu nghiên cứu……………………………………….... .......17 3.2. Xây dựng danh mục và các biến số của mô hình………………………… 17 3.2.1. Xây dựng danh mục………………………………………………….. 17 3.2.2. Xác định và tính tỷ suất sinh lợi……………………………………...18 3.2.3. Tính RMRF…………………………………………………………...19 3.2.4. Xác định quy mô và nhân tố SMB……………………………………20 3.2.5. Xác định nhân tố giá trị (BE/ME) và nhân tố HML…………………. 20 3.2.6. Xác định nhân tố xu hướng và nhân tố WML……………………….. 21 3.3. Phương pháp ước lượng………………………………………………….. 22 3.3.1 Phân tích mối tương quan………………………………………………..22 3.3.2 Kiểm định tính dừng…………………………………………….............22 3.3.1. Phân tích hồi quy OLS………………………………………………..22 3.4. Thống kê GRS…………………………………………………………… 23CHƯƠNG 4. K ẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN………. …………...29 4.1. Phân tích mô tả……………………………………………………............ 26 4.2. Kiểm định tính dừng và kiểm định đa cộng tuyến……………………….. 29 4.2.1. Kiểm định tính dừng…………………………………………………. 29 4.2.2. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến…………………………............30 4.3. Kết quả hồi quy…………………………………………………………... 31 4.4. Kiểm định kết quả bằng thống kê GRS…………………………………... 50CHƯƠNG 5. KẾT LUẬN ………………………………………………………..52 5.1. Kết luận…………………………………………………………………... 52 5.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo của đề tài……………………………............ 53TÀI LIỆU THAM KHẢOPHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮTHOSE: Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí MinhCAPM: Mô hình định giá tài sản vốnBE: Giá trị sổ sách vốn cổ phần thườngME: Giá trị thị trường vốn cổ phần thườngBE/ME: Tỷ số giá trị sổ sách vốn cổ phần thường/ Giá trị thị trường vốn cổ phầnthườngRM: là tỷ suất sinh lợi vượt trội của danh mụcRf: là lãi suất phi rủi roRMRF: nhân tố phần bù thị trườngSMB: nhân tố phần bù quy môHML: nhân tố phần bù giá trịWML: nhân tố phần bù xu hướngS/H: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quy mônhỏ và nhóm có BE/ME cao.S/L: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quy mônhỏ và nhóm có BE/ME thấp.B/H: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quy môlớn và nhóm có BE/ME cao.B/L: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quy môlớn và nhóm có BE/ME thấp.S/W: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quy mônhỏ và nhóm có tỷ suất sinh lợi năm trước cao.B/W: là danh mục bao gồm cổ phiếu của những công ty được xếp vào nhóm quymô lớn và nhóm có tỷ suấ ...