Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đến tỷ suất sinh lợi trên thị trường Việt Nam

Đề tài nghiên cứu tác động của việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đến tỷ suất sinh lợi của 409 doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2001-2012. Tác giả xem xét vấn đề định giá thấp-underpricing (giá ngày giao dịch đầu tiên/giá chào bán) và sử dụng tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy (CARs) để đo lường tỷ suất sinh lợi bất thường trong ngắn hạn và dài hạn ảnh hưởng bởi sự kiện phát hành lần đầu ra công chúng (IPO).
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đến tỷ suất sinh lợi trên thị trường Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------------------------------- CHÂU THÀ NH SANG TÁC ĐỘNG VIỆC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾULẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚ NG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN THI ̣TRƢỜNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ----------------------------------------- CHÂU THÀ NH SANGTÁC ĐỘNG VIỆC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN THI ̣TRƢỜNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số : 603.402.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. TRẦN THI ̣THÙ Y LINH TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan rằ ng đây là công trình nghiên cứu của tôi. Các nội dung nghiêncứu và các k ết quả nghiên cứu trong luâ ̣n văn là kế t quả ho ̣c tâ ̣p và nghiên cứuthực tiễn trong thời gian qua của chính tác giả , chưa đươ ̣c ai công bố trong bấ t cứcông triǹ h nào . Số liệu sử dụng là trung thực và có nguồn gốc trích dẫn rõ ràngđươ ̣c ghi trong phầ n tài liê ̣u tham khảo . Tác giả Châu Thành Sang LỜI CẢM ƠNTôi xin chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu và các thầ y cô khoa Đào t ạo Sau Đạihọc Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh đã tạo điều kiện thuận lợicho tôi học tập và nghiên cứu trong suốt thời gian qua.Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS. Trầ n Thi Thu ̣ ̀ y Linh đã tận tình hướngdẫn, góp ý và động viên tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn.Tôi xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp đã tạo điều kiện thuậnlợi nhất để tôi hoàn thành luận văn này.Xin trân trọng cảm ơn. Tác giả Châu Thành Sang MỤC LỤCDANH MỤC CÁC BẢNGTÓM TẮT .............................................................................................................. 1CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU .................................................................................. 21.1. Lý do hình thành đề tài..................................................................................... 21.2. Tổng quan các bài nghiên cứu.......................................................................... 21.3. Mục tiêu và phạm vi nghiên cứu. ..................................................................... 4 1.3. 1. Mục tiêu nghiên cứu. ............................................................................ 4 1.3. 2. Câu hỏi nghiên cứu............................................................................... 4 1.3. 3. Phạm vi nghiên cứu: ............................................................................. 41.4. Phương pháp nghiên cứu của đề tài ................................................................. 51.5. Nội dung nghiên cứu của đề tài ........................................................................ 5CHUƠNG 2: CÁC NGHIÊN CỨU THƢ̣C NGHIỆM V Ề PHÁT HÀNH LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG .................................................................... 62.1. Các nghiên cứu về tỷ suất sinh lợi cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng so với tỷ suất sinh lợi thị trường trong ngắn hạn ............................................. 62.2. Các nghiên cứu về tỷ suất sinh lợi cổ phiếu phát hành lầ n đầ u ra công chúng so với tỷ suất sinh lợi thị trường trong dài hạn ................................................ 92.3. Tóm tắt các bài nghiên cứu ............................................................................ 13CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .............................................. 153.1. Dữ liệu nghiên cứu ......................................................................................... 153.2. Mô tả biến nghiên cứu .................................................................................... 153.3. Giả thuyết nghiên cứu ................................................................................... 183.4. Đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy CARs .............................................................................................................. 193.5. Phương pháp kiểm định ................................................................................. 20 3.5. 1. Ma trận tương quan ............................................................................ 20 3.5. 2. Kiểm định White Heteroscedasticity.................................................. 20 3.5. 3. Kiểm định Durbin–Watson test và kiểm định Breusch–Godfrey test 21 3.5. 4. Kiểm định Bera—Jarque test ............................................................. 22CHƢƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ............................. 244.1. Phân tích phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng từ năm 2001 - 2009 .... 244.2. Thống kê mô tả các biến trong mô hình ......................................................... 274.3. Kế t quả hồi quy đa biến đo lường các nhân tố ảnh hưởng đế n tỷ suấ t sinh l ợi cổ phiế u IPO ................................................................................................... 30 4.3.1. Kế t quả h ồi quy đa biến đo lường các nhân tố ảnh hưởng đế n tỷ su ...