Luận văn: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Sau 2007, thị trường chứng khoán khủng hoảng, thị trường giảm điểm liên tiếp vàvẫn chưa có dấu hiệu hồi phục. Ngoài ra, những tín hiệu từ nền kinh tế vĩ mô cũng khôngmấy khả quan. Để thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát cho định hướng tăng trưởngbiền vững, nhà nước đã tăng lãi suất, thắt chặt chi tiêu. Dẫn đến doanh nghiệp khó khăntrong việc huy động vốn từ ngân hàng với lãi suất cao....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ----------------- CÔNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN “NHÀ KINH TẾ TRẺ – NĂM 2011”TÊN CÔNG TRÌNH:ỨNG DỤNG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH ĐỊNH GIÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THUỘC NHÓM NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẾ TÓM TẮT ĐỀ TÀI 1.Lý do chọn đề tài : Sau 2007, thị trường chứng khoán khủng hoảng, thị trường giảm điểm liên tiếp vàvẫn chưa có dấu hiệu hồi phục. Ngoài ra, những tín hiệu từ nền kinh tế vĩ mô cũng khôngmấy khả quan. Để thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát cho định hướng tăng trưởngbiền vững, nhà nước đã tăng lãi suất, thắt chặt chi tiêu. Dẫn đến doanh nghiệp khó khăntrong việc huy động vốn từ ngân hàng với lãi suất cao. Trong khi đó, thị trường chứngkhoán, một kênh huy động vốn khác của doanh nghiệp, lại cũng chờ, chờ những tín hiệukhả quan hơn, chờ doanh nghiệp thông báo lợi nhuận để đầu tư. Dẫn đến doanh nghiệpcàng không có vốn, mà không có vốn thì không tái đầu tư, thực hiện dự án để tăng lợinhuận. Mà doanh nghiệp không tăng lợi nhuận hay có những tín hiệu khả quan khác thìnhà đầu tư không đầu tư. Vòng luẩn quẩn này đang diễn ra trên thị trường. Với mong muốn đóng góp một mô hình hồi quy đa nhân tố để mục đích đánh giáđúng bản chất của các danh mục đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giaiđoạn hiện nay. Em xin giới thiệu đề tài: “Ứng dụng các mô hình tài chính định giádanh mục đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam ”. 2. Mục tiêu nghiên cứu : Chúng ta hồi quy các danh mục để định giá, tìm ra danh mục đang định giá thấp đểmua vào, còn những danh mục đang nắm giữ mà bị định giá cao thì bán ra. Ngoài ra, cònso sánh độ phù hợp của các mô hình với tình hình hiện tại trên thị trường để ra quyết địnhphù hợp nhất. 3.Phạm vi nghiên cứu Tất cả chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ tháng 1 năm 2006 đếntháng 12 năm 2010. 4.Phương pháp nghiên cứuĐề tài sử dụng những phương pháp nghiên cứu sau : iv• Nghiên cứu cơ sở lý thuyết các mô hình CAPM, Fama, Carhart• Thu thập dữ liệu từ các nguồn khác nhau.• Thống kê tổng hợp những thông tin thu thập được.• Sau đó dùng phương pháp tổng hợp, so sánh ; phương pháp phân tích suy luận, phương pháp phân tích thống kê, chạy mô hình bằng Eviews… để đưa ra những kết luận cụ thể. iii MỤC LỤCTÓM TẮT ĐỀ TÀILỜI MỞ ĐẦU .............................................................................................. 1CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN ................................................................ 21. Khái niệm các mô hình: ............................................................................................ 21.1 Mô hình CAPM:........................................................................................................ 2 1.1.1 Lý thuyết quá trình định giá: .............................................................................. 4 1.1.2 Quy trình định giá trên thực tế: .......................................................................... 51.2 Mô hình Fama - French: ............................................................................................ 5 1.2.1 Những phát hiện của Fama – French: ................................................................ 5 1.2.2 Mô hình Fama – French ba nhân tố: .................................................................. 81.3 Mô hình Carhart: ..................................................................................................... 102. Mục đích của các mô hình: ..................................................................................... 113. Theo dõi kết quả dự báo và đánh giá lại mô hình đã sử dụng: ............................ 11KẾT LUẬN CHƯƠNG 1:........................................................................................... 12CHƯƠNG 2: THỰC TIỄN ỨNG DỤNG MÔ HÌNH TÀI CHÍNH XÂYDỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU .................................................. 131. Thực tiễn ứng dụng mô hình Fama - French xây dựng danh mục đầu tư ở cácnước trên thế giới: ....................................................................................................... 131.1. Ứng dụng ở những nước phát triển: ....................................................................... 131.2 Ứng dụng ở những nước đang phát triển:................................................................ 162. Thực tiễn ứng dụng mô hình Carhart xây dựng danh mục đầu tư ở các nướctrên thế giới: .................................................................................. ...