Nghiệp vụ thị trường mở (Open market operations)

Nghiệp vụ thị trường mở (Open market operations)Nghiệp vụ thị trường mở là các biện pháp thực thi chính sách tiền tệ mà theo đó ngân hàng Trung ương của một nước kiểm soát cung tiền của nước đó bằng cách mua bán các chứng khoán do chính phủ phát hành hoặc các công cụ tài chính khác. Nghiệp vụ này được thực hiện căn cứ theo các mục tiêu của chính sách tiền tệ, như lãi suất hay tỉ giá. Khi mà hầu hết tiền tệ ngày nay tồn tại dưới dạng điện tử thay vì dưới dạng tiền...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nghiệp vụ thị trường mở (Open market operations) Nghiệp vụ thị trường mở (Open market operations)Nghiệp vụ thị trường mở là các biện pháp thực thi chính sách tiền tệ mà theo đó ngân hàng Trungương của một nước kiểm soát cung tiền của nước đó bằng cách mua bán các chứng khoán dochính phủ phát hành hoặc các công cụ tài chính khác. Nghiệp vụ này được thực hiện căn cứ theocác mục tiêu của chính sách tiền tệ, như lãi suất hay tỉ giá.Khi mà hầu hết tiền tệ ngày nay tồn tại dưới dạng điện tử thay vì dưới dạng tiền giấy hay tiền xu,thì các nghiệp vụ thị trường mở có thể được tiến hành một cách khá đơn giản thông qua các lệnhgiao dịch điện tử làm tăng, giảm số tiền mà ngân hàng có trong tài khoản gửi tại ngân hàngTrung ương, để đổi lại các công cụ tài chính. Khi muốn tăng cung tiền, Ngân hàng Trung ươngsử dụng lượng tiền mới được tạo ra để mua lại các công cụ tài chính trên thị trường mở, như tráiphiếu Chính phủ, ngoại tệ hay vàng. Ngược lại, nếu ngân hàng Trung ương bán những tài sảntrên ra thị trường mở, lượng tiền mà các ngân hàng thương mại nắm giữ sẽ hạ xuống, dẫn đếnviệc giảm cung tiền.Quá trình trên không nhất thiết đòi hỏi phải ngaylập tức in thêm tiền mới. Ngân hàng Trung ươngcó thể chỉ cần tăng thêm số tiền gửi của các ngânhàng thương mại trên tài khoản điện tử của họ màkhông cần phát hành thêm tiền giấy. Tuy nhiên,khi các ngân hàng thương mại yêu cầu nhận tiềngiấy, thì ngân hàng Trung ương sẽ buộc phải inthêm tiền, đồng thời tài khoản tiền điện tử củangân hàng thương mại trên cũng bị khấu trừ 1khoản tương ứng.Các mục tiêu khả dĩ của chính sách thị trường mởTrước hết, với mục tiêu kiềm chế lạm phát, các nghiệp vụ thị trường mở nhắm đến việc điềuchỉnh lãi suất ngắn hạn trên thị trường nợ. Mục tiêu này được thay đổi định kỳ để duy trì lạmphát trong trong khoảng mà ngân hàng Trung ương đặt ra. Tuy nhiên, các biến số khác của chínhsách tiền tệ cũng nhắm đến điều chỉnh lãi suất: cả FED và Ngân hàng trung ương Châu Âu đềusử dụng sự biến động về mục tiêu lãi suất làm chỉ dẫn cho nghiệp vụ thị trường mở. Ngân hàngNhà nước Việt Nam hiện cũng đang sử dụng nghiệp vụ này khá hiệu quả.Ngoài mục tiêu lãi suất nghiệp vụ thị trường mở còn có một số mục tiêu khác như tăng giảmcung tiền, duy trì tỉ giá cố định với một ngoại tệ mạnh nào đó. Dưới chế độ bản vị vàng, cácnghiệp vụ thị trường mở còn được sử dụng để ổn định giá vàng, mục tiêu của chính sách thịtrường mở khi đó là giữ giá trị của đồng tiền không đổi trong mối tương quan với giá vàng.Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động ngân hàng trung ương mua vào hoặc bán ra những giấytờ có giá của chính phủ trên thị trường. Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàngtrung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiếtlượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường.[sửa] Tác động của nghiệp vụ thị trường mởTrong bảng tổng kết tài sản của ngân hàng trung ương, tài sản có chủ yếu là giấy tờ có giá củachính phủ, tài sản nợ chủ yếu là tiền giấy và tiền gửi dự trữ của các ngân hàng thương mại. Khingân hàng trung ương bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trường như trái phiếuchính phủ, ngân hàng trung ương sẽ thu tiền về theo cơ chế sau: tài khoản vãng lai của ngườimua trái phiếu chính phủ bị ngân hàng thương mại ghi nợ và ngân hàng trung ương sẽ ghi giảmtài khoản tiền gửi dự trữ của các ngân hàng thương mại tại đó. Vì tỷ lệ tiền mặt dự trữ của ngânhàng thương mại bằng tiền gửi dự trữ tại ngân hàng trung ương cộng với tiền mặt tại két dự trữcủa họ nên khi tài khoản tiền gửi dự trữ của các ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ươnggiảm xuống, cơ sở tiền tệ đã giảm đi làm giảm cung tiền một lượng bằng giá trị của trái phiếuchính phủ bán ra nhân với số nhân tiền tệ. Ngược lại, khi ngân hàng trung ương mua vào giấy tờcó giá của chính phủ, nó sẽ ghi tăng tài khoản dự trữ của các ngân hàng thương mại và làm tăngcơ sở tiền tệ dẫn đến cung tiền tăng. Việc ghi tăng tài khoản dự trữ của các ngân hàng thươngmại có thể dẫn đến kết cục ngân hàng trung ương phải in thêm tiền giấy nếu các ngân hàngthương mại có nhu cầu lớn về tiền giấy trong khi tiền giấy của ngân hàng trung ương không đủđáp ứng.Sử dụng biên pháp này khi ngân hàng muốn thắt chặt tiền tệ[sửa] Các loại nghiệp vụ thị trường mởNghiệp vụ thị trường mở của các ngân hàng trung ương chủ yếu có hai loại: mua bán giấy tờ cógiá dài hạn và mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn. Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu đượcthực hiện đối với trái phiếu chính phủ dài hạn. Ở Việt nam, theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việtnam, nghiệp vụ thị trường mở chỉ là việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn như tín phiếu kho bạc,chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác.Bàn thêm về Nghiệp vụ thị trường mở( Bình chọn: 4 -- Thảo luận: 2 -- Số lần đọc: 14836)Một số thông tin mà qua đó bạn quynhdaoMBA5 có thể đã tự trả ...