Tái cấu trúc hệ thống tài chính Việt Nam

TT sơ cấp • Tổ chức PH: KBNN, chính quyền địa phương, DNNN được chính phủ bảo lãnh, NHPT • TPCP được PH từ 1991, từ 2003 được đấu thầu với NHTM và công ty BH • Phương thức: đấu thầu qua SGDCK ( trên 63 thành viên), BLPH ( trên 40 thành viên), bán lẻ qua hệ thống KBNN TT thứ cấp • Pháp lý từ 1998 • Giao dịch tại TTGDCK theo thỏa thuận và báo giá, yết giá theo LS và theo giá • Phương thức: mua bán hẳn và Repo • Hệ thống GD TPCP chuyên biệt hoạt động từ 24/9/2009 theo thỏa thuận thông thường và thỏa thuận điện tử • Thành viên: NHTM,QĐT, CTTC, CTBH, CTCK…...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tái cấu trúc hệ thống tài chính Việt Nam TÁI CẤU TRÚC HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM PGS.TS. Lê Hoàng Nga Trung tâm NCKH&Đào tạo Chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước NỘI DUNG 1. Cấu trúc thị trường tài chính (TTTC) 2. Thực trạng TTTC Việt Nam 3. Tái cấu trúc HTTC Việt Nam sau 2012 I. CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ II. Bối cảnh KT Việt Nam 2011 • Tốc độ tăng trưởng KT 10 • Chất lượng chính sách và thể chế: mức kém ( CPIA hơn 20%/năm) 9,09%, năm 2010 là 6,53% • M2: thực hiện đến 23/9: 12,5%/ • 48.700/hơn 500.000 DN phá sản hoặc đóng cửa Tín dụng: thực hiện đến 23/9/11: • > 80 CTNY thua lỗ lũy kế 12%% • 76% CTCK thua lỗ Hiện có 3.228 DN VN có Việt kiều đầu tư • Nợ xấu của NH 6,6% với số vốn 5,7 tỷ USD • 99% nhà đầu tư vàng thua lỗ Bội chi NS 4,9% • 335/695 mã cổ phiếu niêm yết GD < Nhập siêu 10 tỷ USD mệnh giá Dự trữ ngoại hối: 13,5 tỷ USD • LS NHTM 20-24%/năm CÁC BẤT ỔN TÀI CHÍNH CÁC BẤT ỔN TÀI CHÍNH • Dự báo 1.Thực trạng TT nội tệ LNH ( 1993) • Thành viên TTLNH: 30 * TT tín phiếu kho bạc NH gửi tiền/ cho vay và 1995: nhận tiền gửi/ đi vay • Thành viên: TCTD qua hệ thống Reuter • Hàng hóa: TPKB 365 • Nghiệp vụ thấu chi, ngày, 273 ngày, 182 cho vay qua đêm, TTBT ngày… điện tử ( từ năm 2002) • Phương thức: Đấu thầu * Thị trường mua bán các giấy tờ có giá ngắn hạn khác: mờ nhạt 1.Thực trạng TT nội tệ LNH Lãi suất LNH- VNIBOR 2.Thị trường mở ( 2000) • LS OMO: 14-15%/năm ( • 2008: bơm ròng 100.685 tỷđ. thay đổi 5 lần trong 6 • 2009: bơm ròng 122.830 tỷ đ tháng đầu năm 2011) • 2010: bơm ròng 294.304 tỷ đ • Thành viên: 5 • 6 tháng đầu 2011: bơm tiền NHTMNN, 32 2.3000.062 tỷ đ; hút về 2.287.006 NHTMCP, 1 NHLD, 7 tỷ đ ( bơm ròng 13.056 tỷ đ) => chi nhánh NHNg, 4 thắt chặt tiền tệ CTTC, thực tế tham gia • NHNN bơm ròng trên 30.000 tỷ khoảng 40 TCTD đồng từ T.10/11 • Nghiệp vụ: có kỳ hạn, => Thanh khoản ổn định mua- bán hẳn ( thông qua đấu thầu, chủ yếu là đấu thầu LS) 3.TT ngoại tệ LNH • Thành viên: • GD một chiều từ NHTMNN cung ứng • Tỷ giá bình quân LNH vốn tới nhóm NHTM do Reuter xác định và nhỏ NHNN công bố • GD nhỏ, 70% là giữa • Quản lý ngoại hối NHNN NHTM • Phương thức: trao ngay ( 90%), có kỳ hạn ( 1998- 6-7%), hoán đổi ngoại tệ (2001- 2-3%) 4.Thị trưởng tín dụng • TD chính thức: NH • TD không chính thức gánh 90% nguồn vốn ( CVNL, cầm đồ, cho cho nền KT => Rủi ro thuê phương tiện bán kỳ hạn, rủi ro lãi suất, hàng rong tính theo rủi ro thanh khoản, rủi ngày, vay mượn tại ro đạo đức chợ…)=> bùng nổ nợ xấu • TD bán chính thức: ít TCTC vi mô (TYM), tổ chức NGO… 5.Thị trường CK 2011 Thị trường cổ phiếu ( 2000) 2011: 693 cổ phiếu niêm yết và 5 CCQĐT ở 2 SGDCK ( vốn hóa 650.000 tỷ đ); 1,156 triệu tài khoản; 22 QĐT; 47 CTQLQ, 105 CTCK • Giảm sâu từ năm 2008 đến nay - TT sơ cấp: giảm 60% so cùng kỳ với cổ phiếu ( 13.000 tỷ đ), tăng 4 lần so với cùng kỳ với TP ( 68.000 tỷ đ), có 42% công ty có P/E Thị trường trái phiếu Chính phủ ( 2003) TT sơ cấp TT thứ cấp • Pháp lý từ 1998 • Tổ chức PH: KBNN, chính • Giao dịch tại TTGDCK theo quyền địa phương, DNNN thỏa thuận và báo giá, yết giá được chính phủ bảo lãnh, theo LS và theo giá NHPT • Phương thức: mua bán hẳn và • TPCP được PH từ 1991, từ Repo • Hệ thống GD TPCP chuyên 2003 được đấu thầu với biệt hoạt động từ 24/9/2009 NHTM và công ty BH theo thỏa thuận thông thường • Phương thức: đấu thầu qua và thỏa thuận điện tử SGDCK ( trên 63 thành viên), • Thành viên: ...