Tiểu luận: Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở Croatia

Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng nhất định đến lạm phát của một nước, đặc biệt là những nền kinh tế nhỏ mở mới nổi. Bài nghiên cứu này nhằm mục đích nghiên cứu và phân tích hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá nội địa ở Croatia.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tiểu luận: Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở CroatiaHiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở Croatia Nhóm 4 Tiểu luận Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở CroatiaGVHD:TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo Page 1Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở Croatia Nhóm 4 TÓM TẮT (ABSTRACT) Tỷ giá hối đoái (TGHĐ) mục tiêu được đánh giá là chính sách tốt nhất trong nền kinhtế đô la hóa khi lương và giá cả đều liên quan đến TGHĐ. Riêng đối với Croatia, 1 nềnkinh tế bị đô la hóa cao, những thực nghiệm điều tra được tiến hành trong nghiên cứu nàychỉ ra rằng hiệu ứng truyền dẫn trở nên thấp hơn sau khi đạt được sự ổn định. Nghiên cứu này được thực hiện bằng các phương pháp khác nhau (VAR, đồng liênkết), đã chỉ ra rằng đô la hóa bị giới hạn trong các tài sản tài chính và vì vậy mà TGHĐmục tiêu nghiêm ngặt có thể không phải là lựa chọn tốt nhất. Tuy nhiên những tác độngcủa chính sách là không rõ ràng do tương tác nội tại trong hệ thống truyền dẫn đến cơ chếchính sách. Mục tiêu nghiên cứu: Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng nhất định đến lạm phát của mộtnước, đặc biệt là những nền kinh tế nhỏ mở mới nổi. Bài nghiên cứu này nhằm mục đíchnghiên cứu và phân tích hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá nội địaở Croatia 1. GIỚI THIỆU (INTRODUCTION) 1.1 Tổng quan về Croatia- Chính sách tiền tệ ở Croatia đã rất thành công trong việc giảm lạm phát (tạo nên mứclạm phát thấp và ổn định cho nền kinh tế vào giữa những năm từ 1990) bằng cách sửdụng công cụ tỷ giá hối đoái như neo danh nghĩa:  Chính sách này được định nghĩa như “chiến lược tỷ giá hối đoái mục tiêu nghiêm ngặt  Đặc điểm: có một biên độ tỷ giá rất thấp và được điều tiết bởi ngân hàng trung ương trên thị trường ngoại tệ.- Tuy nhiên những thay đổi gần đây trong khuôn khổ pháp luật và việc gia tăng sử dụngcác công cụ thị trường đã đặt ra vấn đề là chính sách này cần phải được điều chỉnh lạiGVHD:TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo Page 2Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở Croatia Nhóm 4trong tương lai để sự biến động của tỷ giá hối đoái được rõ ràng hơn và mức biên độ lớnhơn sẽ được nới lỏng phù hợp với những biến động của tỷ giá hối đoái, cụ thể là nhữngthay đổi sau:  Luật mới của Ngân hàng quốc gia Croatian (CNB), xác định ổn định giá là nguyên tắc cơ bản của chính sách tiền tệ, làm giảm ảnh hưởng lên tỷ giá hối đoái.  Tự do hoá tài khoản vốn được yêu cầu như một phần của quá trình gia nhập liên minh châu Âu (EU) để thử nghiệm khả năng của CNB để duy trì kiểm soát chặt chẽ về tỷ giá hối đoái.  Sự phát triển của thị trường tài chính cung cấp những công cụ chính sách mới và làm giảm dần vai trò của dự trữ bắt buộc, mở ra những cơ hội mới cho những hoạt động sử dụng thị trường mở bởi CNB.- Sự thay đổi theo hướng này sẽ đạt được hiểu quả tốt hơn nếu hiểu biết về hiệu ứngtruyền dẫn của tỷ giá hối đoái đến lạm phát trong nước. vậy làm thế nào những thay đổitrong tỷ giá hối đoái được lan truyền đến lạm phát trong nước. có 3 cách chủ yếu: o Biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát thông qua việc thay đổi giá cả hàng hóa được mua bán thể hiện dưới dạng nội tệ. o Bằng việc thay đổi giá tương đương của những hàng hóa trong và ngoài nước, tỷ giá cũng ảnh hưởng gián tiếp lạm phát thông qua thay đổi những hoạt động trong nền kinh tế. Trong nền kinh tế nhỏ và mở (nơi chấp nhận giá trên thị trường thế giới) có lẽ mong đợi sự biến động tỷ giá sẽ tác động đến mức giá nội tệ, với mức g iá ở những giai đoạn khác nhau của dây chuyền sản xuất sẽ bị ảnh hưởng khác nhau.Trong trường hợp các yếu tố khác không đổi, giá nhập khẩu sẽ thay đổi một-một với tỷ giá, tuân theo quy luật một giá. Khi yếu tố đầu vào được thêm vào, việc đo lường giá tương ứng nên phản ánh giá trị nhập khẩu vào trong quá trình sản xuất.GVHD:TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo Page 3Hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá hối đoái và chính sách tiền tệ ở Croatia Nhóm 4 Tuy nhiên, ước tính hiệu ứng truyền dẫn này có thể đi chệch khỏi tiêu chuẩn vì một số lý do. Chiến lược giá cả trên thị trường nước ngoài có chiều hướng khiến hiệu ứng này vô dụng do: + Sự tồn tại của “chi phí thực đơn” kết hợp với điều chỉnh giá sẽ không có sự biến động đáng kể trong tỷ giá hối đoái miễn là nó ổn định và mức đó khá nhỏ so với một ngưỡng nên không được phản ánh trong thay đổi giá cả 4 . + Những kỳ vọng và các hình thức khác nha ...