Tiểu luận: Quyền chúng khoán

Quyền chọn là một hợp đồng được ký kết giữa hai bên - bên mua và bên bán mà theo đó người mua nó có quyền, nhưng không bắt buộc, để mua hoặc bán. Một số lượng xác định các đơn vị tài sản cơ sở...Cùng tìm hiểu đề tài này Quyền chọn chúng khoán qua bài tiểu luận.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tiểu luận: Quyền chúng khoánQuyền chọn chúng khoán GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa Tiểu luận Quyền chứng khoánThực hiện: Nhóm 6 – Đêm 4 – Khóa 21 1Quyền chọn chúng khoán GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa PHẦN NỘI DUNG1. Tổng quan các lý thuyết về quyền chọn: 1.1 Định nghĩa quyền chọn: Quyền chọn là một hợp đồng được ký kết giữa hai bên - bên mua và bên bán mà theođó người mua nó có quyền, nhưng không bắt buộc, để mua hoặc bán: - Một số lượng xác định các đơn vị tài sản cơ sở. - Tại hay trước một thời điểm xác định trong tương lai. - Với một mức giá xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp đồng. Một điều quan trọng là người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện hoặc không thựchiện hợp đồng.Vì vậy khi rủi ro xảy ra, thị trường không theo đúng hướng dự đoán củangười nắm giữ quyền chọn thì lỗ lãi được tối thiểu hoá chỉ ở mức giá của hợp đồng quyềnchọn. Những yếu tố cấu thành quyền chọn: - Tên hàng hoá cơ sở và khối lượng mua theo quyền. - Loại quyền (chọn mua hay chọn bán). - Thời gian đáo hạn của quyền. - Mức giá thực hiện của quyền. 1.2 Phân loại quyền chọn: 1.2.1 Phân loại theo hình thức thực hiện: Quyền chọn mua (call option): Quyền chọn mua là quyền mua một tài sản, nhưngkhông bắt buộc, ở một mức giá cố định (giá thực hiện) trong một khoảng thời gian cụ thể.Đối với quyền chọn mua ta có người mua quyền chọn mua và người bán quyền chọn mua. Quyền chọn bán (put option): Quyền chọn bán là quyền bán một tài sản, nhưng khôngbắt buộc, ở một mức giá cố định trong một khoảng thời gian xác định. Đối với quyền chọnbán ta cũng có người mua quyền chọn bán và người bán quyền chọn bán.Thực hiện: Nhóm 6 – Đêm 4 – Khóa 21 2Quyền chọn chúng khoán GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa 1.2.2 Phân loại theo khả năng thực hiện trước hạn: Quyền chọn kiểu Châu Âu: chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn, chứ khôngđược thực hiện trước ngày đó. Quyền chọn kiểu Mỹ: là loại quyền chọn có thể thực hiện vào bất kể thời điểm nàotrước khi đáo hạn. 1.2.3 Phân loại theo tài sản cơ sở: Có ba dạng phổ biến là quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số, và quyền chọn tiền tệ: Quyền chọn cổ phiếu: là quyền chọn đối với các cổ phiếu riêng lẻ. Các quyền chọnnày tồn tại đối với hàng ngàn cổ phiếu riêng lẻ, mặc dù khối lượng giao dịch có thể thấp đốivới quyền chọn một số loại cổ phiếu nhất định. Quyền chọn chỉ số: Một chỉ số chứng khoán là một chỉ tiêu đo lường tổng giá trị củamột nhóm các cổ phiếu được chỉ định. Đối với quyền chọn chỉ số; ta hiểu là các mức yết giálà giá thị trường của cổ phiếu so với một mức giá trị cơ sở, được thiết lập từ nhiều nămtrước, khi chỉ số được khởi tạo. Quyền chọn tiền tệ: qui định cụ thể giá thực hiện, được thể hiện dưới dạng tỷ giá,ngày đáo hạn, định dạng tiền tệ cơ sở, qui mô hợp đồng, giá quyền chọn cùng nhiều chi tiếtkhác tương tự quyền chọn chỉ số & cổ phiếu. 1.3 Giá trị quyền chọn:Gọ i: T là thời điểm đáo hạn; ST là giá trị thị trường của tài sản cơ sở vào lúc đáo hạn; EX là giá thực hiện; VT là g iá trị nhận được của quyền chọn và lúc đáo hạn (giá trị quyền chọn).Thực hiện: Nhóm 6 – Đêm 4 – Khóa 21 3Quyền chọn chúng khoán GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa 1.3.1 Quyền chọn mua:a) Mua quyền chọn mua Hình 1: Giá trị nhận được của quyền chọn muaVào lúc đáo hạn: ST > EX. Nếu thực hiện quyền người mua sẽ mua tài s ản cơ sở với giá EX, trong khinếu ra thị trường thì phải mua với giá ST >EX. Khoản lợi thu được là ST – EX > 0. Như vậy,nếu ST > EX, người mua quyền chọn mua sẽ thực hiện quyền và nhận được giá trị VT = ST -EX. ST Quyền chọn chúng khoán GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoab) Bán quyền chọn mua Hình 2: Giá trị nhận được của bán quyền chọn muaVào lúc đáo hạn: ST > EX thì người mua quyền chọn mua sẽ thực hiện quyền, tức là mua tài sản cơ sởEX. Trong trường hợp đó, người bán quyền chọn mua sẽ phải bán tài sản cơ sở cho ngườimua quyền ở mức giá EX, trong khi lẽ ra có thể bán ra thị trường với giá ST. Người bánquyền chọn mua bị lỗ ST – EX, hay nhận được giá trị VT = EX – ST. ST EX), ta gọi quyền chọn mua là có lời(in-themoney); nếu giá tài sản cơ sở nhỏ hơn giá thực hiện (S < EX), ta gọi quyền chọn mualà không có lời (out-of-the-money); còn nếu giá tài sản cơ sở bằng giá thực hiện (S = EX), tagọi quyền chọn mua là hòa tiền (at-the-money).Thực hiện: Nhóm 6 – Đêm 4 – Khóa 21 ...