Ảnh hưởng của tâm lý nhà đầu tư đến chỉ số thị trường chứng khoán: Bằng chứng thực nghiệm tại 6 nước Đông Nam Á

Bài viết nghiên cứu vấn đề tác động của tâm lý nhà đầu tư đến chỉ số thị trường chứng khoán của 6 nước châu Á, sử dụng bộ dữ liệu từ 6 quốc gia từ năm 2010 đến năm 2019 và áp dụng phương pháp mô hình tác động ngẫu nhiên. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ảnh hưởng của tâm lý nhà đầu tư đến chỉ số thị trường chứng khoán: Bằng chứng thực nghiệm tại 6 nước Đông Nam Á INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2020 ICYREB 2020 INVESTOR SENTIMENT AND STOCK MARKET INDICES: EVIDENCE FROM ASEAN -6 COUNTRIES ẢNH HƯỞNG CỦA TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ ĐẾN CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI 6 NƯỚC ĐÔNG NAM Á Nguyễn Phùng Hải Thanh - Phạm Thy Khánh Linh Hồ Minh Hồng - ThS. Nguyễn Ngọc Trâm Đại học Kinh tế quốc dân phunghaithanh29@gmail.com Abstract This paper examines the impact of investor sentiment on the stock market indexes of 6 Asian countries, using data sets from 6 countries from 2010 to 2019 and applying the Random effect model method. This paper found evidence of a positive effect of investor sentiment on stock market index. Research results imply that investors, market participants as well as policymakers need to pay more attention to investor sentiment and its impact on the stock market. Keywords: ASEAN, investor sentiment, stock market index. Tóm tắt Bài viết nghiên cứu vấn đề tác động của tâm lý nhà đầu tư đến chỉ số thị trường chứng khoán của 6 nước châu Á, sử dụng bộ dữ liệu từ 6 quốc gia từ năm 2010 đến năm 2019 và áp dụng phương pháp mô hình tác động ngẫu nhiên. Bài viết tìm thấy bằng chứng về tác động tích cực của tâm lý nhà đầu tư (investor sentiment) tới chỉ số chứng khoán. Kết quả nghiên cứu hàm ý rằng nhà đầu tư, các chủ thể tham gia thị trường, và đặc biệt các nhà hoạch định chính sách cần quan tâm nhiều hơn tới tâm lý nhà đầu tư (investor sentiment) và ảnh hưởng của nó tới thị trường chứng khoán. Từ khóa: Asean, tâm lý nhà đầu tư, chỉ số thị trường chứng khoán. 1. Introduction Traditional standard finance rarely considers psychological factors as important compo- nents, which may help to offer a good explanation for stock price behavior. Behavioral finance is a sub-field of financial research, that studies the influence of psychology on the behavior of investors. This field focuses on the fact that not all investors are rational and self-controlled, and are influenced by their own biases. Behavioral finance is becoming more important to finance research because of its explanatory power for market anomalies. Numerous studies on the effect 1140 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2020 ICYREB 2020 of behavior components find that it plays an important role in affecting stock market volatility and returns. On the other hand, Vietnam, as well as other markets in Southeast Asia are being assessed as containing such opportunities in the coming years. Therefore, the financial market should be focused on the corresponding development. The stock market linkage will create a common play- ground for financial investors in the region. It not only opens up opportunities for investors, se- curities companies to conduct cross-border securities transactions quickly, safely, and efficiently, but also facilitates the Enterprises of ASEAN countries can list shares on each other’s stock ex- changes to raise capital and enhance liquidity. However, it cannot be denied that, even if it is a big playing field, there will be risks. The playing field is large, the number of investors will be very large, so the influence of investor sentiment will also be much greater. Moreover, at present, there are not many studies on the impact of investor sentiment on Southeast Asia’s stock market. Though receiving less attention in comparison to other developed markets, the Southeast Asian region is still considered to have the potential for development in the future. Recognizing this, our research team decided to choose the topic “Investor sentiment and Stock market indexes: evidence from ASEAN-6 countries” (ASEAN-6 is the top 6 economies in the East region South Asia: Indonesia, Malaysia, Thailand, Singapore, Philippines, and Vietnam) to examine whether Investor sentiment factor could explain the volatility and stock return or not, with the desire to give domestic and foreign investors a more specific understanding of the impact of psychological factors, thereby avoiding unfortunate mistakes, manage risks, seizing investment opportunities in the Southeast Asian market, and give recommendations for policymakers in con- trolling the financial system to limit negative effects of investor sentiment in the stock market. 2. Literature review In the world, there are many research papers on the impact of investor sentiment on the stock market. Lee, Jiang, Indro (2002) explored stock market volatility, excess returns, and the role of investor sentiment. The results showed that the excess profit was positively correlated with the change of investor sentiment; However, Brown & Cliff (2004) studied the relationship between investor sentiment and stock market returns in the short term. The results show that sen- timent has little predictability for a stock return shortly. Ho, Chien – Wei (2012) pointed out the positive and negative effects of investor sentiment on asset valuation on the stock market, at the same time; Zhu & Niu (2016) analyzed the mechanism that affects investor sentiment and ac- counting information on stock prices in the stock market. The empirical results show that investor sentiment can change both expected earnings growth and required return, thus affecting stock prices;… Investor sentiment in the market finance reflects investor’s attitude to market develop- ments, it ...