Chuyên đề Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả

Nội dung chính của Chuyên đề Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả trình bày về lý thuyết chung về tài trợ doanh nghiệp, lý thuyết về thị trường hiệu quả, sáu bài học về thị trường hiệu quả. Liên hệ thực tiễn tại Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chuyên đề Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quảChuyên đề: Tài trợ doanh nghiệp và thị trường hiệu quả NHÓM 5 LỚP NH ĐÊM 1- K22Danh sách thành viên Trần Thị Mỹ Chi  Ngô Thị Hồng Nga Đặng Thị Ngọc Diễm  Nguyễn Thị Phương Nhi Trần Thị Diễm Hương  Phạm Phú Hoàng Oanh Nguyễn Thành Luân  Lê Thị Hà Thanh Ngô Thị Tuyết Minh  Nguyễn Mạnh Toàn Nguyễn Hoàng Nam  Phan Thị Quỳnh Trang Hà Trần Minh Nguyệt  Lê Hoài Khánh ViNội dung chínhI. Lý thuyết chung 1. Tài trợ doanh nghiệp 2. Lý thuyết về Thị trường hiệu quả 3. Sáu bài học về thị trường hiệu quảII. Bài tậpIII. Liên hệ thực tiễn tại Việt NamIV. Trình bày về paperI. Lý thuyết chung1. Tài trợ doanh nghiệp: Lý thuyết trật tự phân hạng cho rằng doanh nghiệp ưu tiên sử dụng lợi nhuận giữ lại; khi cần vốn bên ngoài, doanh nghiệp vay nợ (vay nợ trực tiếp, phát hành trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi), rồi mới phát hành cổ phiếu.I. Lý thuyết chung (cont) Lợi nhuận giữ lại:Ưu điểm: Không phải phân tán quyền kiểm soát Không cần phải cung cấp thông tin ra bên ngoài Trì hoãn được việc đánh thuế thu nhập cá nhân khicông ty không chia cổ tức Ít tốn kém chi phíI. Lý thuyết chung (cont) Lợi nhuận giữ lại:Nhược điểm: Nếu doanh nghiệp không có những dự án đầu tưhứa hẹn mang lại tỷ suất sinh lời mong đợi cho các cổ,việc giữ lại lợi nhuận đi ngược lại với lợi ích cổ đôngI. Lý thuyết chung (cont) Các đặc trưng của nợ so với vốn cổ phần thường: Tính Đáo hạn Trái quyền đối với lợi nhuận Trái quyền đối với tài sản Quyền điều hành Ảnh hưởng của ngành đối với nguồn tài trợ Ảnh hưởng từ giai đoạn phát triển của doanh nghiệp đến nguồn tài trợI. Lý thuyết chung (cont)2. Lý thuyết về Thị trường hiệu quả: Định nghĩa: TTHQ (efficient market) là nơi mà tại bất kỳ thời điểm nào, tất cả các thông tin đều được những người tham gia thị trường nắm bắt và tức thì được phản ánh trong giá cả thị trường.I. Lý thuyết chung (cont)2. Lý thuyết về Thị trường hiệu quả: Các hình thức của TTHQ Hiệu quả yếu: giá cả phản ánh đầy đủ các thông tin đã công bố trong quá khứ Hiệu quả vừa: giá cả phản ánh không chỉ thông tin giá cả quá khứ mà còn tất cả thông tin đã công bố khác Hiệu quả mạnh: giá cả phản ánh tất cả thông tin công bố trong quá khứ, hiện tại cũng như các thông tin nội bộI. Lý thuyết chung (cont)3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 1: Thị trường không có trí nhớ Theo hình thức yếu của giả thuyết TTHQ chuỗi các thay đổi giá cả trong quá khứ không chứa đựng thông tin về thay đổi giá cả trong tương lai.I. Lý thuyết chung (cont)3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 1: Thị trường không có trí nhớ=> Không thể dựa vào biến động giá cả trong quá khứ để dự đoán xu hướng trong tương lai.I. Lý thuyết chung (cont)3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 2: Hãy tin vào giá thị trường Trong 1 TTHQ, bạn có thể tin vào giá cả vì giá cả chứa đựng tất cả thông tin sẵn có của mỗi chứng khoánThị trường hiệu quả (cont.) 3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 2: Hãy tin vào giá thị trường Điều này có nghĩa là trong 1 TTHQ không có cách nào để đạt được 1 TSSL cao hơn liên tục. Để làm được như vậy bạn không chỉ cần biết nhiều hơn bất cứ người nào khác, mà còn cần biết nhiều hơn tất cả mọi người khác. Thông điệp này rất quan trọng cho 1 GĐ tài chính chịu trách nhiệm về tỷ giá hối đoái hay về mua và bán nợ của DNI. Lý thuyết chung (cont) 3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 3: Hãy đọc sâu Trong TTHQ thì giá cả chứa đựng tất cã thông tin sẵn có. Vì vậy, chỉ cần chúng ta biết cách đọc sâu, giá cổ phần có thể cho chúng ta biết nhiều về tương lai.I. Lý thuyết chung (cont)3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 3: Hãy đọc sâu Nếu thị trường hiệu quả, giá cả chứa đựng tấc cả các thông tin có sẵn. Vì vậy chỉ cần chúng ta biết cách đọc sâu, giá cổ phần có thể cho chúng ta biết nhiều về tương lai.I. Lý thuyết chung (cont) 3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 4: Không có các ảo tưởng tài chính Trong TTHQ, không có các ảo tưởng TC, các nhà đầu tư chỉ quan tâm 1 cách thực tế đến các dòng tiền của doanh nghiệp và phần của các dòng tiền này mà họ có quyền hưởng.I. Lý thuyết chung (cont) 3. Sáu bài học của thị trường hiệu quả: Bài học 5: Phương án tự làm lấy Trong 1 TTHQ, các nhà đầu tư sẽ không trả tiền cho người khác để nhờ làm việc mà họ cũng làm được tốt như vậyI. Lý thuyết chung (cont)3. Sáu bài học của ...