Mô hình kinh tế lượng cho giá chứng khoán thời kỳ 2008-2011 – trường hợp giá cổ phiếu ACB, VNI INDEX, LS phi rủi ro và S&P 500

Số trang: 10 Loại file: pdf Dung lượng: 371.10 KB Lượt xem: 67 Lượt tải: 0

tailieu_vip

Phí lưu trữ: 1,000 VND

Xem trước 1 trang đầu tiên của tài liệu này:

Thông tin tài liệu:

Sau cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu 2007-2011, nền kinh tế Việt Nam đã chứng kiến các tác động trực tiếp và gián tiếp lên hệ thống kinh tế - tài chính – ngân hàng, nhất là đối với thị trường chứng khoán (TTCK) là nơi diễn ra các hoạt động luân chuyển các dòng tiền tệ.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Mô hình kinh tế lượng cho giá chứng khoán thời kỳ 2008-2011 – trường hợp giá cổ phiếu ACB, VNI INDEX, LS phi rủi ro và S&P 500 TAÏP CHÍ KHOA HOÏC ÑAÏI HOÏC SAØI GOØN Soá 22 - Thaùng 8/2014 MÔ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG CHO GIÁ CHỨNG KHOÁN THỜI KỲ 2008-2011 – TRƯỜNG HỢP GIÁ CỔ PHIẾU ACB, VNI INDEX, LS PHI RỦI RO VÀ S&P 500 ĐINH TRẦN NGỌC HUY* TÓM TẮT Sau cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu 2007-2011, nền kinh tế Việt Nam đã chứng kiến các tác động trực tiếp và gián tiếp lên hệ thống kinh tế - tài chính – ngân hàng, nhất là đối với thị trường chứng khoán (TTCK) là nơi diễn ra các hoạt động luân chuyển các dòng tiền tệ. Mặc dù đến nay một số nhà kinh tế học đã có một số nghiên cứu về mối quan hệ giữa các biến số kinh tế vĩ mô khác như chỉ số giá tiêu dùng, lạm phát, lãi suất, sản lượng công nghiệp,…lên TTCK, bài viết này nhằm xem xét tương tác giữa các biến số kinh tế vi mô như giá chứng khoán NHTMCP ACB với các tham số kinh tế vĩ mô bao gồm VNI Index trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam chịu tác động trực tiếp và gián tiếp từ khủng hoảng kinh tế thế giới. Đây là một trong những mục tiêu nghiên cứu chính của bài viết này. Từ khóa : LS phi rủi ro, giá chứng khoán, thị trường chứng khoán, ngân hàng thương mại ABSTRACT. After the global economic crisis from 2007 to 2011, the Vietnam economy has witnessed the direct and indirect impact on the economic-financial- banking system, especially the securities market, where the rotary money flows are operating. Though some economists have made researches on the relationship between other macro- economic variables such as CPI, inflation, industrial output, …and securities market, the paper aims at to analyze the correlation of macro-economic variables such as stock price of the commercial bank ACB with the parameters of macro economic variables of VNI Index, under the circumstance that Vietnam economy has directly and indirectly been affected by the global economic crisis. Keywords: LS risk compensation, stock price (list), stock exchange market, securities market. 1. GIỚI THIỆU(*) nay. Đồ thị 1 cho ta thấy chỉ số VNI Index Thị trường chứng khoán Việt Nam gần có tương quan với các chỉ số thị trường ở đây đã trở nên một trong những khu vực tài các nước đã phát triển như S&P 500 và chính phát triển năng động của cả nước và FTSE. có đóng góp tích cực cho tăng trưởng của nền kinh tế nhất là giai đoạn từ 2006 đến (*) Thạc sĩ, Trường Đại học Quốc tế, Nhật Bản 67 Đồ thị 1. Hồi quy VNI Index và FTSE (nguồn: TTCK Việt Nam 2012) Kết quả hồi quy với Eview: 68 Trong bối cảnh kinh tế hội nhập WTO, cứu quan hệ giữa chỉ số TTCK Ấn Độ thị trường chứng khóan chịu cả tác động (BSE) và 5 tác nhân vĩ mô cho thấy giá bên trong và bên ngoài, do đó, chỉ số thị chứng khoán có quan hệ tich cực với cung trường cũng như giá cả chứng khoán chịu tiền và sản lượng công nghiệp, nhưng tiêu tác động của nhiều yếu tố trong nước như cực với lạm phát. Ngoài ra tỷ giá hối đoái lạm phát, lãi suất và ngoài nước chẳng hạn và lãi suất ngắn hạn không quan trọng khi tỷ giá hối đoái, khủng hoảng kinh tế và đầu xác định giá chứng khoán. tư nước ngoài. Bên cạnh đó, Nguyễn Ninh Kiều và Trong phạm vi nghiên cứu này, ta xem các tác giả ĐH Mở TP.HCM [6] kết luận xét chỉ số giá chứng khoán DN i, ví dụ rằng lạm phát có mối quan hệ nghịch biến NHTMCP ACB, đại diện bởi biến y là 1 đến chỉ số giá chứng khoán, lượng cung hàm số với các tham biến: tiền M2 và giá vàng trong nước có mối Y (ACB) = f (x1, x2, x3) = ax1 + bx2 quan hệ cùng chiều với chỉ số giá chứng + cx3 + k khoán; trong khi đó tỷ giá hối đoái lại Trong đó : x1 : LS phi rủi ro, x2 : VNI không có ảnh hưởng đến chỉ số giá chứng Index và x3 : S&P 500 (k : hằng số tự do) khoán. Còn trong ngắn hạn, chỉ số giá Các phần tiếp theo bài viết sẽ nêu vấn chứng khoán hiện có mối quan hệ với chỉ đề nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, số giá chứng khoán tháng trước với tương mô hình và kết quả phân tích, cũng như quan cùng chiều và ngược chiều với tỷ giá phần thảo luận và mở rộng nghiên cứu và hối đoái. cuối cùng là phần kiến nghị chính sách. Ngoài ra, Nguyễn Văn Điệp [7] 2. CHỦ ĐỀ NGHIÊN CỨU nghiên cứu cho thấy trong dài hạn, giữa Trong phạm vi nghiên cứu, bài viết chỉ số giá chứng khoán VN-In ...