Thuyết trình: Exchange Rate pass-through and monetary policy in Croatia

Nội dung cơ bản của đề tài Exchange Rate pass-through and monetary policy in Croatia trình bày về tổng quan lý thuyết, vấn đề dữ liệu, phân tích thực nghiệm, từ đó rút ra kết luận. Chỉ số giá sản xuất (MPI) và chỉ số giá bán lẻ (RPI)là 2 chỉ số nội địa được nghiên cứu trong bài.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình: Exchange Rate pass-through and monetary policy in Croatia Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Viện đào tạo sau đại học Khoa Tài Chính Doanh NghiệpEXCHANGE RATE PASS-THROUGH AND MONETARY POLICY IN CROATIA G VHD: T S . N G U YỄ N KH Ắ C Q U Ố C B Ả O THỰ C HIỆN: N H Ó M 8 – N H Đ Ê M 4 – K2 1 THÀNH VIÊN: TRẦN NAM HẢI N G U YỄ N T H Ị T H Ú Y V Â N N G U YỄ N T H Ị C H Â U L O A N L Ê N G U YỄ N Q U Ố C T R U N GEXCHANGE RATE PASS - THROUGH AND MONETARY POLIICY IN CROATIA 1 GIỚI THIỆU 2 TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 3 VẤN ĐỀ DỮ LIỆU 4 PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM 5 KẾT LUẬN GIỚI THIỆU Bối cảnh thực hiện bài nghiên cứu: Chính sách tỷ giá mục tiêu thắt chặt đã rất thành công trong việc chấm dứt siêu lạm phát và ổn định nền kinh tế Croatia vào giữa những năm 1990 và giữ lạm phát thấp trong suốt thời kỳ sau chiến tranh đầu những năm 1990. Tuy nhiên, Luật Ngân hàng Quốc gia mới của Croatia thay đổi mục tiêu là nhằm vào ổn định giá cả, giảm sự tập trung vào tỷ giá hối đoái bằng chính sách “tỷ giá thả nổi có quản lý”. Trong khi Croatia là một quốc gia đô la hóa mạnh, với tài sản thay thế phổ biến rộng rãi và một số chỉ số hóa tỷ giá hối đoái, thì việc lựa chọn chính sách tỷ giá thả nổi có quản lý là phù hợp đối với nền kinh tế Croatia không. Và một vấn đề đặt ra ở đây đó là, có thể hay không việc ủng hộ cho sự thay đổi chính sách tiền tệ ở Croatia? GIỚI THIỆU Mục tiêu của bài nghiên cứu: Từ vấn đề đặt ra ở trên, mục tiêu của bài nghiên cứu là: “Nghiên cứu tác động truyền dẫn của tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở quốc gia Croatia”. Cụ thể là phân tích tác động của tỷ giá hối đoái đến 2 chỉ số giá nội địa: - Chỉ số giá sản xuất (MPI) - Chỉ số giá bán lẻ (RPI) Loại hình nghiên cứu: Nghiên cứu thực nghiệm Nỗi lo sợ thả nổi Tác giả nêu lên vấn đề đối với nền kinh tế đô la hóa như Croatia đó là một nỗi lo cho việc thả nổi tỷ giá có thể dẫn đến siêu lạm phát như thời kỳ chiến tranh những năm 90. Croatia là một ví dụ nổi bật của nổi lo sợ thả nổi tỷ giá hối đoái. Các phản ứng chính sách của CNB trong giai đoạn siêu lạm phát thời kỳ chiến tranh những năm đầu 1990 là neo chặt đồng tiền vào đồng Mark Đức. Ngay cả sau khi ổn định đạt được trong năm 1994, chính sách tiền tệ vẫn được duy trì theo hướng chú trọng đến tỷ giá hối đoái. Nỗi lo sợ thả nổi Khi so sánh Croatia với các nền kinh tế chuyển đổi khác với sự chỉnh sửa tỷ giá hối đoái tương tự như nước cộng hòa Séc, Slovakia, Romania, tất cả như Croatia, với chính sách tỷ giá “thả nổi có quản lý” trong đề án phân loại của IMF và neo linh hoạt như Hungary trong giai đoạn lịch sử về sự mất giá đồng tiền liên tục từ năm 1994 ở 3 nước (Slovenia, Romania, Hungary) (với sự quản lý chặt hơn của Slovenia và Hungary), thì đồng tiền Croatia, cũng như CH Séc và Slovakia, đã khá ổn định theo thời gian và ngay cả trong nhóm này sự biến động của nó đã được làm dịu đi (biến động nhẹ) một cách rõ rệt. Trong đó Croatia có tỷ giá hối đoái biến động ổn định nhất.Nỗi lo sợ thả nổi Nỗi lo sợ thả nổi Điều gì thúc đẩy nỗi lo sợ hãi thả nổi? Quan trọng nhất là mối quan tâm hậu quả của đô la hóa mà là phổ biến tại Croatia. Tiền gửi ngoại tệ nhiều hơn 60% tiền mở rộng, một tỷ lệ phần trăm lớn hơn nhiều so với các nước còn lại được khảo sát (CH Séc, Romani, Slovakia, Slovenia, Hungary). Ngoại tệ được sử dụng như là một phương tiện thanh toán. Hiện tượng này tương tự như thời kỳ cuộc chiến tranh đầu những năm 90 mà cả Croatia và nước láng giềng Slovenia đều mắc phải. Trong khi tình trạng chiến tranh nhanh chóng kết thúc ở Slovenia và sự tàn phá là tương đối nhỏ, cuộc chiến tranh Croatia tiếp tục cho đến năm 1995 và được đi kèm với bất ổn kinh tế rộng lớn và siêu lạm phát. Ngay cả sau khi ổn định kinh tế vĩ mô đã đạt được trong năm 1994, đô la hóa tiếp tục lan rộng cho đến năm 1998, và có sự sụt giảm không đáng kể từ đó.Nỗi lo sợ thả nổi Nỗi lo sợ thả nổi Ngày nay, đô la hóa ở Croatia chủ yếu được thúc đẩy bởi sự thay thế tài sản, chẳng hạn người dân nắm giữ một tỷ lệ lớn các khoản tiết kiệm của họ bằng ngoại tệ và ngân hàng cung cấp các khoản cho vay vừa được tính bằng ngoại tệ vừa được chỉ số hóa theo ngoại tệ. Sự quan sát ngẫu nhiên cho thấy rằng nhiều mức giá, chủ yếu là tài sản và hàng tiêu dùng lâu bền, đều được chỉ số hóa bằng tỷ giá hối đoái. Điều này sẽ tranh luận cho một hệ số truyền dẫn lớn. TỔNG QUAN LÝ THUYẾT Tác giả trình bày lý thuyết hiệu ứng truyền dẫn để làm rõ hơn về cơ chế tác động của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá cả. Bên cạnh đó tác giả cũng trình bày kết quả ...