Chương 5: Phân tích kỹ thuật Lý thuyết và thực tiễn

Các người theo trường phái chính thống cho rằng giá chứng khoán được xác định bởi cung và cầu dựa trên các nhân tố kinh tế nền tảng, chẳng hạn như thu nhập và rủi ro kỳ vọng. Họ có thể dự đoán được giá trị của một chứng khoán và sự biến động của nó bằng cách phân tích các lợi ích và toàn bộ dữ liệu sẵn có trên thị trường.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chương 5: Phân tích kỹ thuật Lý thuyết và thực tiễn Chương 5: Phân tích kỹ thuật Lý thuyết và thực tiễn Quản trị danh mục đầu tư 1 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.1 Giới thiệu Nội dung tổng quát: • 5.1 Giới thiệu • 5.2 Các giả thiết về phân tích kỹ thuật • 5.3 Các ưu và nhược điểm của phân tích kỹ thuật • 5.4 Các quy luật sử dụng trong phân tích kỹ thuật Quản trị danh mục đầu tư 2 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Cácác giả thiết của phân tích kỹkỹ thuật 5.2 C giả thiết gần đây về phân tích thuật • 5.2.1 Các giả thiết về phân tích kỹ thuật 1- Giá chứng khoán được xác định bởi quy luật cung cầu của thị trường; 2- Cung và cầu được quản lý (régies) bởi những hành vi hợp lý (rationnel) và không hợp lý (irrationnel); 3- Giá chứng khoán có chiều hướng đi theo xu hướng đã xảy ra trong thời gian dài; 4- Do khó xác định các nguyên nhân thực tế của sự thay đổi về cung và cầu nên sự biến động của cung và cầu có thể được quan sát bằng hành vi của giá chứng khoán trên thị trường. Quản trị danh mục đầu tư 3 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Les hypothèses sous-jacentes à 5.2 Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật l’analyse technique • 5.2.2 Các kết luận của các giả thiết về phân tích kỹ thuật 1- Các người theo trường phái chính thống cho rằng giá chứng khoán được xác định bởi cung và cầu dựa trên các nhân tố kinh tế nền tảng, chẳng hạn như thu nhập và rủi ro kỳ vọng. Họ có thể dự đoán được giá trị của một chứng khoán và sự biến động của nó bằng cách phân tích các lợi ích và toàn bộ dữ liệu sẵn có trên thị trường. Quản trị danh mục đầu tư 4 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Les hypothèses sous-jacentes à 5.2 Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật l’analyse technique • 5.2.2 Các kết luận của các giả thiết về phân tích kỹ thuật • -2- Lý thuyết thị trường hiệu quả. Những người bảo vệ tính hiệu quả của thị trường tài chính cho rằng toàn bộ thông tin sẵn có được chuyển vào trong giá hiện tại của chứng khoán. Hơn nữa, toàn bộ thông tin mới phải ảnh hưởng đến giá và được phản ánh qua sự điều chỉnh đến giá cổ phiếu ngay tức thời. Ngoài ra, các quan hệ kỹ thuật đã xảy ra không nhất thiết phải xảy ra lại: phân tích kỹ thuật dựa trên sự dịch nghĩa quá chủ quan và các biến ra quyết định thay đổi liên tục.. Quản trị danh mục đầu tư 5 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Les hypothèses sous-jacentes à 5.2 Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật l’analyse technique • 5.2.2 Các kết luận của các giả thiết về phân tích kỹ thuật • -3- Sự khác nhau cơ bản giữa các nhà sáng lập, các nhà phân tích kỹ thuật và những người bảo vệ lý thuyết thị trường hiệu quả nằm ở thời gian cần thiết để điều chỉnh giá theo một thông tin mới. • Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng thị trường phản ứng chậm đối với thông tin, • Với các nhà tài chính chính thống, thị trường phản ứng tương đối nhanh., • Những người bảo vệ lý thuyết thị trường hiệu quả đồng ý với ý kiến cho rằng thị trường điều chỉnh ngay lập tức đối với thông tin. Quản trị danh mục đầu tư 6 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Les hypothèses sous-jacentes à 5.2 Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật l’analyse technique 5.2.2 Các kết luận của các giả thiết về phân tích kỹ thuật Quản trị danh mục đầu tư 7 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.2 Các lý thuyết về phân tích kỹ thuật 5.2.2 Các kết luận của các giả thiết về phân tích kỹ thuật 4- Qua các nghiên cứu, các nhà tài chính chính thống chứng minh những thay đổi về giá trị có thể dẫn đến sự thay đổi về mức cung cầu của các chứng khoán đang xem xét. • Các nhà phân tích kỹ thuật nghiên cứu những thay đổi về cung cầu thông qua dấu hiệu của thị trường và các thông số vĩ mô và chỉ số tài chính. • Các nhà bảo về lý thuyết thị trường hiệu quả cho rằng những quy luật này là không đúng trong điều kiện giá tự điều chỉnh ngay lập tức với thông tin. Quản trị danh mục đầu tư 8 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.3 Các ưu và nhược điểm của phân tích kỹ thuật • 5.3.1 Các ưu điểm của phân tích kỹ thuật • -1- Dễ dàng và nhanh chóng khi sử dụng; • -2- Không cần xử lý các dữ liệu cụ thể; • -3- Cho phép tránh được những vấn đề đo lường nội tại liên quan đến lựa chọn phương pháp kế toán; • -4- Cho phép xem xét các phương diện tâm lý cũng như kinh tế liên quan đến những thay đổi về giá; • -5- Cho phép hình thành thời điểm hợp lý để mua và bán chứng khoán. (Hạn chế: không giải thích được lý do mua cổ phiếu). Quản trị danh mục đầu tư 9 © 2005, Alain Coën CEREV-UQÀM 5.3 Các ưu và nhược điểm của phân tích kỹ thuật • 5.3.2 Các giới hạn của phân tích kỹ thuật • -1- Những người bảo về lý thuyết thị trường hiệu quả cho rằng kỹ thuật này không phù hợp và không thể sử dụng được; • -2- ...